November 9, 2007   RENOVA HOLDING: Moody's Assigns Ba3 Corporate Family Rating Moody's Investors Service assigned Ba2 corporate family rating  to Renova Holding Ltd.  The outlook is stable. Renova is the Bahamas-based holding company of a relatively  large unquoted investment holding owned by Viktor Vekselberg, a  Russian entrepreneur.  The principal assets of Renova comprise a  12.5% indirect stake in TNK-BP (Russian integrated oil and gas  company, rated Baa2/Stable), and a 7.8% indirect stake in UC  RUSAL, one of the largest aluminum producers in the world with  principal operations in Russia, as well as investments in a  broad range of Russian energy generation and distribution  companies, telecoms and media, construction and development,  several European manufacturing companies and several other  industries in Russia. The assigned Ba2 rating recognizes credit risk at Renova as a  function of the cash flow directly available to the holding from  the dividend stream and divestments, as well as the holding's  limited direct liabilities.  Renova operates as a medium-term  investor company and the analysis reflects the way the holding  manages its assets, as well as the expectation that its  portfolio companies will continue to be financed on a stand- alone basis with no recourse to the holding company.  Renova's  cash flow is substantially supported by the dividend stream from  its core holdings in TNK-BP and UC RUSAL that also represented  approximately 2/3 of the fair market value of its investment  portfolio at the end of 2006.  Looking forward, investments in  the power generation, trading and distributions assets in Russia  and abroad are expected to increasingly support the credit  profile of the holding as well.  The Ba2 rating reflects the  expectation that Renova will maintain its investments in TNK-BP  and UC RUSAL in the medium term. On the conservative side, the assigned Ba2 corporate family  rating takes into account a limited degree of diversification of  the holding (measured in relation to concentration of value and  cash flow generating capacity among a few core group companies  at this stage, as well as the holding's current focus on Russia  and commodities) and a limited public disclosure offered by the  holding to date. In Moody's opinion, these risks are counterbalanced by a high  degree of financial flexibility afforded to the holding by the  strong dividend flow from its key investments and substantial  asset coverage of the holding's liabilities with marketable  investments.  The Ba2 rating assumes that the holding will  maintain its conservative financial profile with a medium term  cash coverage of interest payments above 3x and leverage of Net  Debt/Market Value of the portfolio assets of below 25%. The stable outlook reflects Moody's view that a strong momentum  in the holding's key industries is likely to continue in the  medium term and support liquidity and dividend cash inflow at  the holding level.  The stable outlook rests on the expectation  that Renova will maintain its conservative financial profile. Renova Holding Ltd is a Bahamas-based investment holding company  with principal investments in TNK-BP, UC RUSAL, a number of  Russian power generation and distribution companies, as well as  chemical, machinery, telecoms and media and real estate  companies in Russia and Europe.  At the end of 2006, the fair  value of its portfolio was estimated at US$12 billion, with the  core investments concentrated in Russia.