December 19, 2007   TURKCELL ILETISIM: S&P Upgrades Ratings to BB on Strong Earnings Standard & Poor's Ratings Services raised its foreign currency  long-term corporate credit rating on Turkish mobile telephony  operator Turkcell Iletisim Hizmetleri A.S. to 'BB' from ' BB-'.  The outlook is positive. "The upgrade reflects Turkcell's continued strong performance in  the dynamic Turkish mobile telephony market, good cash flow  generation, and low financial leverage," said Standard & Poor's  credit analyst Patrice Cochelin.  Rating constraints are the volatile Turkish macroeconomic  environment, potential currency swings, international expansion  in Ukraine, and continuing legal disputes among the group's  major shareholders.  At Sept. 30, 2007, Turkcell had US$740 million in consolidated  on-balance sheet debt. "We may raise the rating on Turkcell by one notch in the  intermediate term if certain constraints--notably those linked  to shareholder litigations and the risks associated with  Astelit's financial needs -- gradually unwind, subject to  adequate visibility on management's business and strategies,"  added Mr. Cochelin.  Assessing the risks linked to Turkey's macroeconomic environment  will remain critical to future rating developments.  Debt-funded  acquisitions of cash-generative businesses are likely to be  accommodated within a 'BB' rating, provided credit measures  remain adequate. S&P also expects the group to maintain solid  cash balances to be able to face unexpected liquidity calls from  its Ukrainian operation.  Conversely, the rating could come under pressure if shareholder  disagreements result in material negative strategic or financial  influence.
THE TROUBLED COMPANY REPORTER - EUROPE  Today's Top Stories have been selected from the Troubled Company Reporter -  Europe. To receive the Full TCR-EUR please CLICK HERE.