January 25, 2008   ORION FINANCE: Moody's Cuts Rating to B1 on Senior Notes Moody's Investors Service has taken this rating action on the Euro and US Medium Term Note Programs of Orion Finance Corporation and Orion Finance (USA) LLC:    -- Current Rating: B1/Not Prime    -- Prior Rating: Baa3/Not Prime Following a failure to pay maturing senior obligations on Jan. 14, 2008, a Mandatory Acceleration Event was triggered. This rating action is prompted by uncertainty on the course of action that will be pursued by the Security Trustee.  Moody's however understands that the Security Trustee does not intend to liquidate the asset portfolio at this time. The B1 rating assigned to the medium term notes reflects the likelihood of a high or full recovery were the vehicle to continue to avoid asset sales.  The book value of the vehicle's asset portfolio is US$841.4 million (including a cash amount of US$17.4 million), while the portfolio market value as of January 18 was US$768.9 million.  In contrast, the notional amount of outstanding senior debt is US$719.4 million. Orion Finance, a structured investment vehicle advised by Eiger Capital, is now under the control of the Security Trustee, The Bank of New York (Aaa/Prime-1/B+).  The vehicle's asset portfolio includes exposure to RMBS 35.7% (of which Non-Prime US RMBS makes up 9.6%) and CDO of ABS 7.8%.  Aaa-rated assets comprise 60.9% of the portfolio, Aa-rated assets 34.1%, and A- rated assets 5%.
THE TROUBLED COMPANY REPORTER - EUROPE  Today's Top Stories have been selected from the Troubled Company Reporter -  Europe. To receive the Full TCR-EUR please CLICK HERE.