If you can't view this mail click here
May 9, 2008   RESIDENTIAL CAPITAL: To Get $750 Mil. Bailout from GM & Cerberus GMAC LLC, both owned by General Motors Corp. and Cerberus Capital  Management LP, is currently negotiating to provide a new 2-year  $3.5 billion senior secured credit facility to its wholly owned  subsidiary Residential Capital LLC, which would be conditioned on  successful completion by ResCap of a debt tender and exchange  offer for its outstanding unsecured notes.  ResCap's financing  plans also include seeking amendments to substantially all of its  secured bilateral credit facilities to extend their maturities or  to modify their tangible net worth covenants.  GM and Cerberus are in discussions to acquire $750 million first  loss participation in GMAC's proposed senior secured credit  facility, shared between Cerberus and GM on a pro rata basis. As reported in the Troubled Company Reporter on May 7, 2008, ResCap disclosed that it is highly leveraged relative to its cash  flow, and its liquidity position has been declining.  According to  a Securities and Exchange Commission filing, ResCap said there is  a significant risk that the company will not be able to meet its  debt service obligations, be unable to meet certain financial  covenants in its credit facilities, and be in a negative liquidity  position in June 2008. ResCap anticipates that its new debt agreements will include  covenants to maintain minimum cash balances.  To comply with these  covenants and to satisfy its liquidity needs, ResCap expects that  it will be required, even if it successfully implements all of the  proposed actions, to generate capital in the near term through  asset sales or other actions in addition to its normal mortgage  finance activities, to obtain additional cash of approximately  $600 million by June 30, 2008.  This additional cash requirement  is an estimate based upon ResCap's internal monthly cash forecasts  targeting sufficient cash surpluses to prudently operate its  business and remain in excess of anticipated cash covenants. According to GM, if ResCap is unsuccessful in executing the  financing transactions, including additional liquidity actions, it  would have a material adverse effect on GMAC, which could result  in a further impairment of GM's investments in GMAC and could  disrupt GMAC's ability to finance GM's dealers and customers.                             About GM Headquartered in Detroit, Michigan, General Motors Corp. (NYSE: GM) -- http://www.gm.com/ -- was founded in 1908.  GM employs about 266,000 people around the world and manufactures cars and trucks in 35 countries.  In 2007, nearly 9.37 million GM cars and trucks were sold globally under the following brands: Buick, Cadillac, Chevrolet, GMC, GM Daewoo, Holden, HUMMER, Opel, Pontiac, Saab, Saturn, Vauxhall and Wuling.  GM's OnStar subsidiary is the industry leader in vehicle safety, security and information services.                           About GMAC LLC GMAC LLC -- http://www.gmacfs.com/ -- formerly General Motors       Acceptance Corporation, is a global, diversified financial services company that operates in approximately 40 countries in automotive finance, real estate finance, insurance and other commercial businesses.  GMAC was established in 1919 and employs approximately 26,700 people worldwide.  Cerberus Capital Management LP bought 51% GMAC LLC stake from General Motors Corp. on December 2006.                            About ResCap Headquartered in Minneapolis, Minnesota, Residential Capital LLC -- http://www.rescapholdings.com/ -- is the home mortgage unit of         GMAC Financial Services, which is in turn wholly owned by GMAC LLC.                             *     *     * As reported in yesterday's Troubled Company Reporter, Moody's Investors Service downgraded to Ca, from Caa1, its ratings on the senior debt of Residential Capital, LLC subject to the bond exchange announced by ResCap on May 2, 2008.  The rating of ResCap's approximately $1.2 billion of bonds maturing on June 9, 2008 was affirmed at Caa1.  All ratings remain under review for downgrade. Standard & Poor's Ratings Services lowered selected ratings on Residential Capital LLC, including lowering the long-term corporate credit rating to 'CC' from 'CCC+', following the company's launch of an exchange offer for unsecured bonds that S&P interpret as a distressed debt exchange.  The ratings remain on CreditWatch with negative implications, where they were placed April 24, 2008. Fitch Ratings has downgraded Residential Capital LLC's Issuer Default Rating to 'C' from 'BB-' following the company's debt exchange offer announcement.  ResCap remains on Rating Watch Negative pending execution of the debt exchange offer.  Upon completion of the exchange, Fitch will downgrade ResCap's IDR to 'D' indicating a default has occurred in accordance with Fitch's criteria on distressed debt exchanges.
Subscribe/Unsubscribe Options Please refer to the right column of the mail for options to subscribing or unsubscribing to the TCR Top Stories. You are subscribed as [EMAIL] 502 West Patrick Street, Frederick, MD 21701, USA For subscribe/unsubscribe instructions, please refer to the top right navigation column of this E-mail. For more information on the Troubled Company Reporter, please visit http://www.bankrupt.com/periodicals/tcr/tcr.html To get a paid subscription and receive the full TCR, please visit https://ecommerce.beard.com/beardgroup/paid_subscription.html