If you can't view this mail click here


 
May 9, 2008  
TROPICANA ENT: Noteholders Want Court to Appoint Ch. 11 Trustee

The ad hoc consortium of holders of 9-5/8% Senior Subordinated 
Notes due 2014 issued by Tropicana Entertainment LLC, and 
Tropicana Finance Corp. asks the U.S. Bankruptcy Court for the 
District of Delaware to appoint a trustee in the Tropicana 
Entertainment LLC and its debtor-affiliates' Chapter 11 cases.

Each of the Debtors, including parent company Tropicana 
Entertainment, are entities operating under the absolute control 
of William J. Yung III.  Mr. Yung exercises decisive control by 
virtue of his being the sole director, chief executive, and 100% 
owner of all of the equity securities of Tropicana Casino and 
Resorts, Inc., the Debtors' ultimate parent company.

"While in the usual chapter 11 proceeding, current management is 
generally deemed best suited to manage the process of 
rehabilitation for the benefit of creditors and other interests 
of the estate, this usual rationale for retaining a debtor-in-
possession is not present here," David B. Stratton, Esq., at 
Pepper Hamilton LLP, in Wilmington, Delaware, says.

Mr. Yung -- less than two years after having acquired Tropicana 
Entertainment's principal assets -- has come close to destroying 
Tropicana Entertainment's prospects for continuing as a going 
concern and there is no basis to believe that he is capable of 
reversing course, Mr. Stratton argues.

Mr. Yung's "grossly misguided business decisions" and "autocratic 
and contentious managerial style" led the Debtors and their 
creditors to disaster after disaster, Mr. Stratton contends.  
He states that consequences of Mr. Yung's "gross mismanagement 
and misconduct" include the loss on December 22, 2007, of the New 
Jersey gaming license for the Tropicana Resort and Casino of 
Atlantic City, which was Tropicana Entertainment's principal 
cash-generating asset.

Section 1104(a)(1) of the Bankruptcy Code provides for the 
appointment of a trustee for "cause," including "fraud, 
dishonesty, incompetence or gross mismanagement of the affairs of 
the debtor by current management, either before or after the 
commencement of the case," Mr. Stratton notes.  Even where cause 
is not established, Section 1104(a)(2) additionally provides for 
the appointment of a trustee "if such appointment is in the 
interests of creditors, any equity security holders, and other 
interests of the estate," he adds.

Mr. Stratton points the Court to the Casino Control Commission of 
the State of New Jersey's December 12, 2007 decision denying 
Tropicana Entertainment's application to own and operate the 
Tropicana Atlantic City.  He relates that the Gaming Commission 
concluded, after months of investigation and extensive 
evidentiary hearings, that Mr. Yung "lacked the business ability, 
good character, honesty and integrity necessary to qualify to 
operate gaming facilities in New Jersey."

Mr. Yung seeks to avoid the appointment of a trustee by 
purporting to put in place new management, Mr. Stratton points 
out.  Mr. Yung recently hired Scott Butera to serve, subject to 
regulatory approval, as chief restructuring officer of Tropicana 
Entertainment.  However, like all of the executive officers of 
Tropicana Entertainment, Mr. Butera will report directly to Mr. 
Yung, who proposes to continue as CEO.  Under Mr. Butera's 
employment agreement with the company, he can be terminated at 
Tropicana Entertainment's -- by Mr. Yung -- essentially, at will, 
Mr. Stratton tells the Court.  Mr. Yung has also announced the 
replacement of Tropicana Entertainment's current chief financial 
officer.

Mr. Yung has also proposed to continue serving as the sole member 
of the board of managers of Tropicana Entertainment and 
eventually adding new "independent" members to the Board, each of 
whom will have been personally vetted by him.  "Stated most 
simply, Mr. Yung's proposal for 'new independent management' is 
for him to remain at the helm and continue to personally direct 
and control Tropicana Entertainment," Mr. Stratton argues.

The Noteholders, nevertheless, clarify that they do not object to 
the appointment of Mr. Butera as CRO.

Only the immediate appointment of a trustee can ensure that the 
Debtors' bankruptcy proceeding will not reflect a continuation  
of the prepetition misconduct and erosion of value of their 
estates, Mr. Stratton maintains.

Moreover, non-debtor entities owned and controlled by Mr. Yung 
are, through a variety of service agreements, in a position to 
siphon off value from the Debtors' estates, Mr. Stratton adds.  
"The appointment of a trustee will permit a thorough 
investigation into a host of related party arrangements, the 
extent of which are presently unknown, that may benefit Mr. Yung 
to the direct detriment of the Debtors' estates."

                 About Tropicana Entertainment

Based in Crestview Hills, Kentucky, Tropicana Entertainment LLC -- 
http://www.tropicanacasinos.com/ -- is an indirect subsidiary of 
Tropicana Casinos and Resorts.  The company is one of the largest 
privately-held gaming entertainment providers in the United 
States.  Tropicana Entertainment owns eleven casino properties in 
eight distinct gaming markets with premier properties in Las 
Vegas, Nevada and Atlantic City, New Jersey.

Tropicana Entertainment LLC filed for Chapter 11 protection on 
May 5, 2008, (Bankr. D. Del. Case No. 08-10856)  Its debtor-
affiliates filed for separate Chapter 11 petitions but with no 
case numbers assigned yet.  Kirkland & Ellis LLP and Mark D. 
Collins, Esq. at Richards Layton & Finger represent the Debtors in 
their restructuring efforts.  Their financial advisor is Lazard 
Ltd.  Their notice, claims, and balloting agent is Kurtzman Carson 
Consultants LLC.  The Debtors' consolidated financial condition as 
of Feb. 29, 2008, showed $2,845,847,596 in total assets and 
$2,429,890,642 in total debts. 

(Tropicana Bankruptcy News, Issue No. 2; Bankruptcy Creditors' 
Service Inc., http://bankrupt.com/newsstand/ or 215/945-7000)

   
   
   
   
   
   

 



Subscribe/Unsubscribe Options

Please refer to the right column of the mail for options to subscribing or unsubscribing to the TCR Top Stories.

You are subscribed as [EMAIL]
502 West Patrick Street, Frederick, MD 21701, USA

For subscribe/unsubscribe instructions, please refer to the top right navigation column of this E-mail.

For more information on the Troubled Company Reporter, please visit
http://www.bankrupt.com/periodicals/tcr/tcr.html

To get a paid subscription and receive the full TCR, please visit
https://ecommerce.beard.com/beardgroup/paid_subscription.html